同样是国家德比，为什么皇马在赚钱，巴萨在还债？

在西甲的历史长河中，国家德比不仅是一场比赛，更是一场经济和战略的较量。北京时间10月26日，西甲第10轮国家德比将在诺坎普打响，巴萨主场迎战皇马。随着赛季的推进，巴萨以9场全胜的佳绩领先皇马6分，若此役再胜，分差将扩大至9分，皇马的争冠形势将变得更加严峻。然而，场上拼的积分，场外却是两家俱乐部在争夺全球球迷的注意力。转播商、赞助商以及球迷，皆为这场比赛的经济利益而战。

在2025-2026赛季，皇马的总收入达到12.21亿欧元，税后利润为2630万欧元，连续26年实现盈利。而巴萨虽然首次突破10亿欧元的收入，达到了10.6亿，但却以1800万的净亏损告终。这两家俱乐部的收入差距达到了1.61亿欧元，真正拉开差距的，正是赚到手的钱。

一、收入过10亿，只是起点

皇马的收入构成中，营销收入为5.39亿欧元，球场收入为3.63亿，电视转播和国际赛事收入则为3.19亿。值得注意的是，皇马的营销和球场收入合计达到了9.02亿欧元，占总收入的74%。这三块收入的性质各有不同，其中营销和球场收入由俱乐部自主设计与定价，极大地提高了收入的稳定性。

相比之下，巴萨虽然在赞助和商品零售方面也有所建树，赞助收入为2.65亿，商品零售收入为2.08亿，球场收入为2.25亿，但由于诺坎普的改造尚未完全完成，收入的稳定性和持续性受到影响。皇马的新伯纳乌球场已经在过去一个赛季中实现了全面的商业运作，而巴萨的诺坎普仍在分批开放，面临施工和资金压力。

二、伯纳乌已经开始回本，诺坎普还在花钱

伯纳乌的改造总投入为14.08亿欧元，其中贷款11.08亿。改造前的2018-2019赛季，伯纳乌的年收入为1.75亿欧元，而到2025-2026赛季已增至3.63亿，年增幅达1.88亿。这意味着，伯纳乌的改造不仅提升了球场的使用效率，也为皇马带来了可观的经济回报。

反观巴萨，其诺坎普的改造项目仍在进行中，预计在2026-2027赛季全面恢复运营后，球场收入将增加约6000万欧元。但目前，巴萨仍需为工程延期和高额的施工费用而苦恼，预计未来的财务压力将持续存在。

三、巴萨到底欠了多少钱？

截至2026年6月，巴萨的净债务约为6.07亿欧元，日常经营的总债务约为9.1亿欧元。若将球场专项贷款计算在内，总债务接近24.1亿欧元。此时，巴萨的财务状况堪忧，面临着高额的利息和还款压力。

相较之下，皇马的净资产为6.24亿欧元，账上现金8280万欧元，银行授信可动用4.75亿欧元。尽管皇马也有贷款，但其财务状况显然更为健康。巴萨的负债问题使其在经营中面临更大的压力，尤其是在球场改造和球队建设方面。

四、成本控制与阵容建设

在2025-2026赛季，皇马的阵容费用为6.18亿欧元，占收入的46%，而巴萨的阵容成本占收入的53%。虽然巴萨在此方面有所改善，但依然高于皇马。高成本的阵容费用使得巴萨在资金调配上面临更大压力，难以实现可持续发展。

五、卖球员的利润与财务透明度

在俱乐部的财务管理中，卖球员的利润往往是一个关键指标。皇马的EBITDA为2.87亿欧元，扣除卖球员收益后，仍能保持稳定的经营利润。而巴萨在扣除特殊项目后，其日常经营利润仅为20万欧元，基本处于盈亏平衡的状态。收入虽然达到10亿，但因支出过高，最终难以实现盈利。

六、皇马的商业模式与未来展望

皇马的成功在于其商业模式的多元化与高效性。通过提升球场的使用频率与多样化的产品线，皇马得以在不同市场中创造持续的收入。而巴萨虽然拥有强大的品牌影响力，但在财务管理与市场开拓上仍需进一步加强。

七、会员制俱乐部的利润积累

作为会员制俱乐部，皇马与巴萨在融资方面受到限制。皇马的持续盈利为其提供了稳定的资金来源，而巴萨则需要依靠借款与预支未来收入来维持运营。未来，巴萨能否实现财务的健康恢复，将取决于诺坎普的改造进度与商业化策略的有效实施。

八、结语

回到即将进行的国家德比，皇马与巴萨不仅在场上争夺胜利，更在场下进行着一场经济与战略的博弈。皇马已经成功将关注度转化为稳定的收入，而巴萨则仍在为明天的盈利而苦苦挣扎。未来的十年，皇马的持续盈利与财务健康将使其在阵容建设上占据优势，而巴萨的复苏之路则充满挑战。